遭美列入“实体清单”,海康威视、大华股份的供应链扛得住吗?

遭美列入“实体清单”,海康威视、大华股份的供应链扛得住吗?




10月9日晚,针对被美国商务部纳入“实体清单”事项,大华股份、海康威视相继发布公告表示,该事项预计不会对公司的正常生产经营产生重大影响。
 
在本周一,美国商务部表示将大华股份、海康威视、科大讯飞、旷视科技、商汤科技、厦门美亚柏科信息有限公司、依图科技、颐信科技有限公司8家中国企业列入美国贸易管制黑名单,禁止与美国企业合作。
 
在这8家中国企业中,大华科技与海康威视都是安防领域视频监控行业龙头。根据IHF数据显示,2018年,在全球视频监控市场中,海康威视、大华股份全球市占率分别达到24.1%和13.3%,位列全球市场第一、二名,其中海康威视已经连续8年占据视频监控行业市占率第一名。
 
此次被列入实体清单,两大安防巨头的供应链及未来业绩是否会受到影响是市场担忧所在。
 
据海康威视在10月9日下午的投资者电话沟通会中表示,纳入实体清单后,其受到的主要限制为:从美国或其他国家进口美国原产的商品、技术或软件受到限制;进口其他国家商品,如果美国管制物项的价值占比超过 25%,受到限制;产品利用美国原产技术或软件直接生产,或利用美国原产技术或软件建设的工厂生产,受到限制。大华股份在电话会议中也表示此次实体清单主要是针对采购而非出口相关事项。
 
从整个安防行业产业链来看,安防行业的上游是芯片、算法以及其他电子元器件的供应商;中游是软硬件供应商、系统集成商以及安防或云服务厂商,下游则主要是运营服务商与安防集成商。海康威视与大华股份都位于安防产业链中游,他们的供应商主要是产业链上游企业的芯片及其他元器件供应商,其中不乏美国供应商。
 
图1:安防行业产业链
 
 
资料来源:民生证券研究所
 
针对上游企业供应是否会受实体清单影响而导致断供的问题,大华与海康都表示已有相对的应对方案,早已做好应对准备。
 
由于目前安防核心零部件的国产率相对较高,业内可替代方案和可选的供应商比较多,对于海康威视和大华股份来说,绝大部分受影响元器件及物料都是可替代的,少部分如CPU、GPU、FPGA等替代有一定难度。
 
表1:安防核心零部件非美国供应商
 
 
资料来源:国信证券经济研究所,零壹智库
 
海康威视在投资者电话会议中也提到了自身的一些供应商情况:在镜头上,海康威视供应商基本都是国内供应商,如联合光电、舜宇光学、宇瞳光学等;在Sensor上,海康威视国内供应商为豪威科技,海外供应商主要是sony,同时也还有部分美国供应商;在主控芯片上,国产的SoC主芯片大致上占到八九成;但在通用芯片上如Flash、DDR、CPU等的对美国依赖更大一点。整体来说,海康威视对美国物料的依赖程度还是在下降的。
 
对于少部分不能替代的物料,大华股份表示可以提供功能基本相同或相似的产品解决方案进行替代,例如在AI主控芯片的替代中,用多核并联处理的方式来替代单核芯片,可以在实现类似的效果的同时做到成本可控。海康威视则表示,对于少量暂时来不及替代的物料,会通过增加库存来换取更长的替代处理时间,还有少量物料,通过调整业务策略,由客户自行采购,组合使用。
 
早前,为应对国际经贸环境的不确定性风险、维持供应链的稳定性,两家公司都已经加大了部分物料的备货。大华股份在电话会议中表示此前已在准备美系元器件的备货,而海康威视在2019年二季度就加大了部分物料的备货,来增加应对不确定风险的弹性,2019年上半年,海康威视存货达到86.11亿元,占总资产比例为13.38%,比上年年末增长了50.41%。这些物料的备货为其物料替代处理及产品的切换腾出更多时间空间。
 
此外,海康威视还表示会进一步加大研发投入,从产品、系统,到探测器、处理器,向更基础的领域投入研发资源。目前,在研发投入上,海康威视与大华股份近年来都在不断加大研发支出,2019年上半年,海康威视研发投入达到25.05亿元,在总营收中占比达到11.52%,大华股份研发投入为12.45亿元,在总营收中占比10.47%。
 
图2:海康威视、大华股份研发投入及其在营收中占比
 
 
资料来源:wind、公司财报、零壹智库
 
而对于未来业绩的影响,海康威视表示实体清单短期可能对公司业绩造成一些波动,但从中长期来看影响会减小;大华股份则表示实体清单对于海外市场的影响,目前不好直接量化,但其认为海外市场的发展空间依旧很大,发展关键还在于如何去开拓自身的业务。
 
从目前两家公司的营收情况来看,近几年,海康威视和大华股份的营收增速都有所下降。2019年上半年, 海康威视营收为239.23亿元,同比增长14.6%,其中海外营收占比29.02%,较2018年底占比有所回升;大华股份营收为108.07亿元,同比增长10.11%,海外营收占比34.41%,较2018年底占比有所下降。
 
图3:海康威视、大华股份营收及其同比增长率
 
 
资料来源:wind、零壹智库
 
而对于美国市场,大华股份在电话会议中表示公司海外业务已覆盖全球近180个国家和地区,业务相对分散,北美地区相关销售收入占比不高;海康威视也在相应媒体回应中提到美国业务只占公司营收的6%,并在投资者电话会议中表示并没有放弃美国市场的计划,将继续向美国出口,仍然会继续开拓美国市场、服务美国市场客户。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。